【供给】
上周螺纹产量277.20万吨(+0.69万吨),其中长流程产量246.63万吨(-1.11万吨),短流程产量30.57万吨(+1.8万吨);钢厂高炉开工率84.48%(+0.39),电炉开工率67.29%(-0.31%);
【需求】
(资料图)
螺纹周度表观消费269.33万吨(+13.56万吨;
【库存】
螺纹总库存751.72万吨(+7.87万吨),社会库存55496万吨(+14.61万吨),钢厂库存196.76万吨(-6.74万吨);
【基差】
杭州中天HRB400
【利润】
螺纹盘面利润63.74元/吨(-59.66元/吨),钢厂盈利率63.64%(-0.43%);
【总结】
钢厂在盈利改善下,主动减产的动机并不高,本周高炉产量继续上升,铁水仍然在全年最高值水平附近。
在经历了市场信心不足、华东梅雨季、地产数据磨底、基建边际走弱等等利空消息影响下,当前上涨的最大阻碍还是出在需求端,目前的表需水平甚至不及去年封控时期,而日度的建材成交数据,也仅仅维持在13、14万吨的低位,因此尽管螺纹库存很低,产销相对平衡,但上行始终缺少消费的支撑,这也是行情略显纠结的原因。
现在比较关键的一点在于限产政策什么时候出台,一旦出台势必会对螺纹的产量带来新一轮减少,由于消费端一直弱势,未来较难看到继续进一步的回落(大概率弱势维稳),因此若限产落地,螺纹将重启低位去库,供需转为偏紧会利于期螺价格的反弹。
但限产能否落地,目前并没有十足的把握,至于大致限产落地的时点,估计基本在本月或者下月初(否则后面实现压减的压力将很大),螺纹走势的启动仍然在等待政策端的变化。
至于铁矿,短期的基本面还是比较强的,铁水高位不下,到港量又起不来的话,很难对价格造成持续压力,而
预计在弱现实瓦解市场信心以及供需有偏紧预期的交织下,螺纹本周将维持震荡的走势,关注3640附近的支撑水平。
【风险因素】
地产数据改善、全年粗钢压减政策落地(上行风险)、铁矿到港快速上升(下行风险)。
【行情回顾】
【供需分析】
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